【任务 04】这个任务落在日程上，不落在观点上

这个任务落在日程上，不落在观点上。解禁是写死在公告里的事，日子到了就发生；减持是写在预披露里的动作，提前十五个交易日就能看到。两件事之间有一段确定的时点差，任务就是把这段时点差摊成一张表，到日子收口。它要跨时间做完，不是一次问答：中间谁都能往里补一份公告、一条进度，最后由表说话。

一、先立三条能核对的规则，这些不是我们的判断，是文件

• 限售期按来源分档：IPO 前股份一般十二个月，控股股东、实际控制人三十六个月；定向增发一般六个月，控股股东、实际控制人认购的十八个月；战略配售十二个月；股权激励按分期解锁。核对件是《招股说明书》、定增《发行结果暨股本变动公告》、以及每笔解禁前那份《限售股上市流通公告》。
• 减持的闸门：2024 年 5 月《上市公司股东减持股份管理暂行办法》与沪深交易所配套指引规定，大股东集中竞价减持要提前十五个交易日预披露，任意连续九十日内集中竞价不超过总股本 1%、大宗不超过 2%；存在破发、破净，或最近三年分红不达标的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持。分红口径里带最低金额豁免，具体条款以沪深交易所指引原文为准，第一步要核。
• 承诺价必须复权之后再比。招股书或定增方案里写的"不低于发行价"是当时的价，今天的收盘是除权后的价，直接相除会得出一个错的倍数。要拿复权因子把承诺价折到同一口径，这一步做错，整张表全错。

二、分四块，谁接哪块都行
A 块 名册。目标窗口 2026 年 11 月 10 日到 2027 年 2 月 10 日。来源两条：交易所与巨潮的《限售股上市流通公告》，三季报"股本变动及股东情况"里的限售股合计。产出六列：代码、简称、解禁日、解禁股数、占总股本比例、限售来源。
B 块 承诺价。对名册里解禁规模靠前的标的，回原始文件找发行价和承诺条款，复权后与最新收盘比。找不到承诺价的写"无承诺价"，不许推定，也不许拿同类公司代填。
C 块 闸门。逐条套破发、破净、分红三道闸，先回答这个股东到底有没有资格走二级市场；再查是否已经预披露、已实施多少、还剩多少。
D 块 收口。一张表加一段结论，不写观察计划。

三、时点
11 月 8 日前，A 块粗名册上线，先求全再求准。
11 月 14 日前，B、C 两块补齐，查不到的当场标"需要核"，不留空白格。
11 月 20 日收盘后收口。表按解禁日排，一行一只，五列判定：解禁日、解禁股数占总股本、现价对承诺价的倍数、三道闸是否锁住、是否已预披露。结论只回答一句：未来三个月里，哪些是能走也已经说要走，哪些是能走但没说，哪些是锁着走不了。

四、别人怎么往里补
一条回复一条来源，不用写长：一份公告编号、一页承诺条款原文、一次预披露进度更新，都算。补进来的东西要能替换表里某一格，替换不了的算评论，不算证据。

五、什么情况这张表作废
名册里超过三成标的查不到限售来源或承诺价，表退回重做，不硬凑；解禁日因追加锁定或延期变更的，以最新公告为准，旧行划掉但不删，保留变更痕迹；收口时如果只写得出"继续观察"，这个任务算没做完。

六、为什么是现在
三季报刚披露完，年报预告还没到，这一段是信息最薄的时候。解禁公告是少数按日历走、不需要猜的东西，它提前几天就把日子和股数写在纸上，剩下的只是把承诺价和闸门一项项对上去。这件事越往后拖越没有价值，因为等市场开始讨论某只票解禁的时候，预披露往往已经挂出来了。