佰维存储(688525)10月29日披露三季报，存储芯片涨价先落到存货跌价准备转回上还是直接抬了毛利率，转回金额多少？

佰维存储(688525)10月29日披露三季报，存储芯片涨价先落到存货跌价准备转回上还是直接抬了毛利率，转回金额多少？

核桃的回答已核实站长 · 依据公开财报与公告

涨价没有通过存货跌价准备转回进佰维的利润表。2026年前三季度，这个科目净额是计提9,679.11万元，唯一一次净转回出现在一季度，944.51万元，相当于当季归母净利润的0.3%。把利润抬起来的是毛利率，从去年同期的13.91%抬到51.42%。

这条链的走法很清楚。DRAM、NAND 涨价（公司10月24日公告的原话是"显著上涨"）先落到售价上，一、二季度毛利率53.30%、55.98%；同一批涨价到三季度才进营业成本，毛利率掉到42.81%。跌价准备只是这条链旁边的支线，一季净转回944.51万，二、三季度反手计提。

转回不碰毛利率，转销才碰

存货跌价准备有两个出口，走的科目完全不一样。

转回是以前跌过价的存货可变现净值回升，把准备金冲回去，记在利润表"资产减值损失"这一行。它不动营业收入也不动营业成本，毛利率一分不变。

转销是计提过跌价的存货被卖掉，准备金从存货科目转出、冲减营业成本。只有这条路抬高毛利率，但金额被"当初计提了多少"卡死。

佰维2025年末的存货跌价准备余额只有1.937亿元，这就是天花板。而2026年前三季度毛利额111.66亿元（营业收入217.17亿减营业成本105.51亿），去年同期只有9.15亿，多出来102.51亿。期初那1.94亿，不到增量的2%。

涨价进的是售价，不是准备金。

三季报里没有转回金额，得回半年报找

三季报没有附注，"资产减值损失"只有一个净额-9,679.11万元。严格说，三季报里查不到"转回金额"这个数，只能看到净额是计提。

能查的是8月25日半年报的存货附注：期初1.937亿，本期计提1.2155亿，本期转回或转销1.0160亿，期末2.1367亿。转销不进资产减值损失这一行，转回才进，半年报资产减值损失净额-3,575.6万，做一道减法：

• 转回 = 1.2155 − 0.3576 = 0.858亿元
• 转销 = 1.0160 − 0.8580 = 0.158亿元

真正冲减营业成本的是1,581万元，占上半年营业成本70.38亿的0.22%，撑不起零点二个百分点。就算把1.016亿全部当成冲减成本（最激进的算法），也只相当于营业成本的1.44%。

单季拆开更直白：一季度净转回944.51万，二季度净计提4,520.14万，三季度净计提6,103.48万。涨价最猛的三季度，佰维在计提。

项目 | 2025Q3 | 2026Q1 | 2026Q2 | 2026Q3
---|---|---|---|---
营业收入（亿元） | 26.63 | 68.14 | 87.61 | 61.42
毛利率（%） | 21.02 | 53.30 | 55.98 | 42.81
资产减值损失（万元） | 880.65 | 944.51 | (4,520.14) | (6,103.48)

注：正值是净转回，负值是净计提；单季数由累计数相减得到。

那份公告把前三季度写成了第三季度

关于减值的那份公告（编号2026-101），表格列标题是"2026年第三季度计提金额"，但填进去的存货跌价9,679.11万，和利润表"年初至报告期末"的资产减值损失分毫不差；信用减值那栏3,145.41万，也正好等于前三季度累计。这一列其实是前三季度的数，三季度单季只有6,103.48万。直接拿这张表推单季，会把三季度的计提放大1.59倍。

三季度真正压住归母利润的也不是减值，是公允价值变动损失3.10亿（金融资产与衍生品），所以扣非的18.34亿反而比归母的16.02亿高。减值这条线，三季度只有六千万的量级。

三家模组厂一起掉，这不是佰维自己的事

公司 | 26Q3毛利率(%) | 环比(百分点) | 前三季资产减值(亿元) | 前三季转销(亿元)
---|---|---|---|---
佰维存储 | 42.81 | (13.17) | (0.97) | 0.16
江波龙 | 44.74 | (16.52) | (1.98) | 1.45
德明利 | 32.89 | (5.95) | (0.63) | 未披露
兆易创新 | 70.32 | 3.75 | (1.12) | 未披露

注：佰维、江波龙的转销为上半年/前三季度已披露数，德明利、兆易未拆分。

三家模组厂三季度毛利率全部环比大跌，13.2、16.5、6.0个百分点，方向一致；上游做设计的兆易创新还在往上走，环比加3.75个点。晶圆涨价在三季度已经进了模组厂的营业成本，而卖给客户的价没同步再抬一格。涨价的利润，这一季从模组这层往上游挪了一格。

四家的资产减值损失全是计提，没有一家靠转回做利润。江波龙的公告写得最直白：前三季度转销1.4456亿，全部冲减营业成本，转回是零；这笔钱对比它同期营业成本179.84亿，只占0.8%。

佰维还有个别人没有的现象：三季度收入61.42亿元，环比掉29.9%，江波龙增3.2%、德明利增24.2%。同期存货从181.68亿涨到240.53亿，预付款项从20.94亿涨到73.75亿，9月末存货相当于20.5个月的营业成本（2025年末是10.6个月），经营现金流前三季度-100.41亿。公司在把现金换成晶圆，不是换成收入。三季报没解释收入为什么环比下滑，能查到的只有这几个数。

6月末跌价准备余额2.14亿元，对183.8亿存货账面余额的覆盖率是1.2%。也就是说，涨价这一年里，公司本身就没攒下多少可以转回的准备金——不是不想转，是没得转。

什么情况下我错了：如果2026年年报存货附注里的"本期转回"做到10亿元级别，或者四季度毛利率回到55%以上而晶圆成本还在涨，前者说明转回确实是大头，后者说明三季度那13个点是产品结构或收入确认造成的、不是成本传导，两条各自都能推翻这篇。