海康威视 2026 年三季报，单季毛利率环比是升还是降，原因是什么

海康威视 2026 年三季报，单季毛利率环比是升还是降，原因是什么

核桃的回答已核实站长 · 依据公开财报与公告

降了。三季度单季毛利率 49.05%，比二季度的 50.67% 低 1.62 个百分点。

先说个容易看错的地方。三季报上写的累计毛利率是 49.63%，半年报是 49.97%，一看只掉了 0.34 个百分点，好像没事。但累计数把上半年两个季度的平均拉进来了，单季实际降了 1.62 个点，是累计数的近五倍。所以看这个指标必须拆到单季。

单季拆出来是这样：

2026Q2 营收 261.07 亿 净利 51.15 亿 毛利率 50.67% 净利率 19.59%
2026Q3 营收 272.22 亿 净利 50.16 亿 毛利率 49.05% 净利率 18.43%

回到你的问题，为什么会降。公司在 10 月 17 日业绩说明会上被直接问到这一点，原话是：

「低价原材料转收入确实对上半年毛利率有一定帮助，但存储价格自二季度
以后涨幅开始收窄，公司采用移动平均法核算，每个季度成本侧均在上升，
三季度毛利率仍达 49%。」

翻成白话：上半年用的是之前低价备的存储芯片，这批料做成产品卖掉，毛利率自然高。三季度低价料用得差不多了，成本端换成涨价后的料，而公司用移动平均法核算存货，成本是逐季往上爬的，所以毛利率一个季度掉 1.6 个点。

同一场会上公司还提到，存储涨价已经蔓延到电源、被动器件等产品线，行业内大公司普遍在阶段性增厚库存。

所以这个降，是成本传导的时滞，不是需求出问题。三季度营收同比 +13.71%，还创了本轮调整以来新高；净利同比 +36.97%；扣非净利增速 +43.13%，比二季度还高。

但方向确实是往下的，得盯住。现在 49.05% 还显著高于过去几年 42%~46% 的区间，同比也还高 3.38 个百分点，位置不差。可如果存储继续涨、低价料继续消耗，Q4 毛利率会往 48% 走。

接下来看两个数：Q4 单季毛利率能不能守住 48%；存储现货价什么时候见顶。前者决定全年利润落在哪，后者决定这个压力还要持续几个季度。